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腾讯即将迎来“关键时刻” 股价转折点来临?

时间:2019-04-17来源:德阳新闻网 -[收藏本文]

  【编者按】

    本周三(8月15日),腾讯预计将公布中报,这将成为该公司今年的“关键时刻”。

    腾讯昨日盘中一度跌逾5%,但尾盘有资金进场抄底,跌幅最终收窄至3.43%,仍创近4个月来最大跌幅,市值单日蒸发逾千亿。今天盘开盘就下跌,盘中一度出现恐慌下挫。

    1月29日,腾讯控股盘中创下475.72港元的历史新高之后,股价开始震荡向下,直到8月2日盘中最低的340.4港元,腾讯控股股价下跌高达135港元,最大下跌幅度也达到了25%左右。

    虽然面临了股价的缩水与投资者的减持,但众多海外大行还是比较看好腾讯控股。比如,高盛、瑞银、花旗、美银美林等投行均给予了腾讯控股“买入”评级,且目标价均在500港元之上。其中,麦格理更是给出了560港元的最高目标价。

     股王”今天放榜!股价已自高位回落27%,可以抄底了吗?

  8月15日,又到小儿患上癫痫病会智力障碍吗了港股“股王”腾讯放榜时。

  争议缠身的腾讯,股价已自高位回落27%,内地资金在“夺路而逃”的同时,以摩根大通为代表的外资却开始大幅“抄底”,这背后有何玄机?

  尤记得,上一份财报发布后,腾讯“新高”之路戛然而止,从474港元的高位一路向下,最低跌至340.4港元,市值蒸发近1.2万亿港元。

  本次放榜前一天,投资者用脚投票,腾讯昨日盘中一度跌逾5%,但尾盘有资金进场抄底,跌幅最终收窄至3.43%,仍创近4个月来最大跌幅,市值单日蒸发逾千亿。

  即将于周三发布的2018年半年报,能否成为腾讯股价的转折点?市值跌了一万亿的腾讯,能抄底吗?

  看点一:

  核心业务净利润增速能否回升

  2017年是腾讯股价最“疯狂”的一年——股价上涨超过1倍,市值在2018年年初完成从2万亿到4万亿的跨越,港股“股王”由此而来。

  股价增长背后是其总能令市场感到惊喜的盈利能力。按通用会计准则计(GAAP),2017年,腾讯每个季度的净利润增速均在50%以上。

  但按非通用会计准则(Non-GAAP)计癫痫病患者能做哪些运动,这家互联网巨头的净利润增速远不及前者,甚至从2017年第四季度以来,已出现连续两个季度的增速放缓,与GAAP净利润增速的差距也逐渐拉大。

  2018年一季度,该集团的GAAP净利润同比增长61%,Non-GAAP净利润同比增长幅度仅为29%。

  据上证报了解,Non-GAAP排除了非现金项目及并购交易的影响,通常是衡量互联网企业核心业务表现能力的重要计算方式。它的增速更直观反映了一家互联网公司核心业务能力的增长。

  而Non-GAAP与GAAP两种会计准则下净利润增速之所以产生如此大的差异,最主要的是Non-GAAP剔除了投资部分收益,有点类似于A股市场常说的“扣除非经常性损益”。

  事实上,从去年一季度开始,腾讯营收中的“其它收入”开始激增,从此前稳定在占总收入的2%-3%左右,到最近两个季度已经升至占比超过10%,而“其它收入”中,投资收益占大头。

  有分析认为,“其它收入”的增长,掩盖了腾讯网络游戏、数字内容及社交广告等主营业务方面的增长疲势。

  因此,此次腾讯半年报,Non-GAAP净利润增速能否回升成为市场的首要关注重点。<铜陵癫痫病医院哪家好/p>

  看点二:

  “买买买”还能否维持高收益

  虽然当前腾讯并未把投资收益列入主营业务收入,但如果该部分收入增长具有持续性,也能成为支撑腾讯盈利快速增长的持续动力。

  2017年,腾讯的投资收益为201.4亿人民币,较2016年增长将近5倍。今年第一季度,腾讯投资收益为75.85亿元人民币,占其净利润比例近三成。

  相关数据显示,这些年来,腾讯共投资近600家企业,行业覆盖医疗、新零售、交通物流、教育等方方面面。去年以来,腾讯投资收益大幅增长,也是易鑫、搜狗等腾讯系企业相继上市的结果。

  今年二季度,腾讯继续“喜提”多家上市公司,包括国内知名视频网站哔哩哔哩、海外版QQ音乐的Spotify、游戏直播平台虎牙等。

  仅看虎牙,腾讯在其上市前两个月,以4.6亿美元收购了这家游戏直播平台约34%的股权。上市后的虎牙没有让腾讯失望,股价一路高涨。按截至6月30日,其市值约64.8亿美元,腾讯持股部分的对应市值约22亿美元,除去持股成本4.6亿美元,其账面浮盈约17亿美元。

  值得注意的是,投资业务给腾讯带来高收益武汉癫痫病哪里治的好的同时,也让腾讯业绩和估值充满了不确定性。 这是目前市场对于腾讯可能向投资领域转型的最大担忧。

  过去一年,港股迎来了多年一遇的大牛市,加上原先港股新经济企业数量较少,赴港IPO的新经济公司因此受到了市场追捧,在上市初期股价均有不错表现。

  这一情况正在随着港股进入调整期以及赴港IPO的新经济公司越来越多而发生改变。部分新经济企业上市后的财报表现不及预期,也让市场开始重新审视新经济企业的估值。腾讯投资的美团点评赴港IPO排队期间,即被曝出估值或遭下调。

  因此,未来,腾讯能否持续从投资中获得高收益仍是未知数。

  此外,现阶段互联网公司的估值仍高于其他传统行业。有市场分析人士表示,资本市场对投资控股型公司以及投资收益持很强的保留态度,因为公司一旦主业是投资,业务收入会变得复杂,也很难计算清楚。

  倘若腾讯未来真的由互联网公司向投资控股型公司转变,意味着其可能失去市场对于互联网公司的“溢价”部分。WIND数据显示,目前港股的投资控股类公司市盈率普遍在5-10倍,腾讯目前的市盈率为33倍。

  市场分析人士认为,如果主营业务未有明显起色,投资收益占比持续提升,恐怕腾讯的估值还会有进一步调整空间。