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本月公开市场“投放季”进入尾声

时间:2019-04-16来源:德阳新闻网 -[收藏本文]

  19日,央行逆回购交易量降至600亿元,等量对冲到期的央行逆回购,终结了9月12日以来连续的净投放。市场人士称,此前央行净投放资金规模较大,而税期因素影响正消退,配合国库现金定存等操作,预计央行将有序减少公开市场操作力度,本月“投放季”可能在稍后结束。

  终结连续净投放

  19日,央行继续开展逆回购操作,但交易量从上一日的2000亿元降至600亿元,其中7天期逆回购400亿元,14天期逆回购200亿元,中标利率分别持稳在2.55%、2.7老年癫痫病如何治疗0%。19日正好有600亿元央行逆回购到期,故此次操作实现等量对冲。

  此前,央行已连续5日通过逆回购或MLF操作实施流动性净投放。据统计,9月12日至18日,央行公开市场操作分别实现净投放600亿元、1200亿元、1500亿元、2650亿元和2000亿元,累计净投放7950亿元。

  近一两年,央行素有在月中实施流动性“填谷”、在月初和月末实施“削峰”的惯例。因此,当9月12日央行重启逆回购操作,市场即判断本月的“投放季”已拉开帷幕。但这一次的投放力度在一定程度超出预期。上个月的1癫痫治疗药物都有哪些5日至21日,央行也曾通过公开市场操作连续实施净投放,净投放总额为3465亿元。

  业内人士表示,9月下半月,影响流动性供求的因素较多,且造成了一定的叠加影响。据了解,本周一(9月17日)既是9月份主要税种申报纳税截止日,又是例行法定准备金缴退款日,当天还有超过1500亿元的政府债券缴款。多因素叠加作用下,流动性波动加大,由此不难理解央行为何会持续开展大力度的公开市场操作。

  料央行有序降低操作力度

  随着税期高峰、债券缴款高贺州治疗癫痫峰过去,资金面压力正减弱,从而为央行降低公开市场操作乃至停止资金投放创造了条件。

  从19日的资金市场表现来看,虽然央行停止了净投放,但是市场资金面仍呈现边际趋缓的态势,主要期限的回购利率有所下行。银行间市场上,存款类机构债券回购利率涨跌互现,但1个月(含)以内各品种下行居多。其中,隔夜回购利率跌近10BP至2.56%,7天回购利率跌近5BP至2.66%,14天回购利率上涨9BP至2.87%,21天和1个月回购利率分别下跌约2BP、7BP。

  分析人士称,周初考验资金面的两大主要因杭州哪家医院治疗癫痫好呢素的影响正在减弱:一方面,本月税期高峰已过,影响正在消退;另一方面,地方债虽保持高频发行,但单日缴款高峰可能已经出现,后续压力将有所下降。不过,债券缴款的影响不会消退,今后两日还有2100亿元央行逆回购到期,随着季末临近,监管考核因素的影响可能加大。总的来看,央行继续开展适量流动性投放操作存在一定必要性,但操作力度可能减弱。9月21日,财政部、央行将开展1200亿元国库现金定存操作,也会缓解央行公开市场操作压力。进入下周,随着季末财政支出增多,资金面恢复宽松是大概率事件,届时央行可顺势暂停资金投放操作。